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　　1月13日至14日，瑞银集团在上海举办第26届瑞银大中华磋议会（GCC）。瞻望2026年，瑞银觉得，企业盈利增速晋升、估值仍具眩惑力、境表里资金抓续流入等身分开云kaiyun官方网站，将复旧中国股票阛阓进一步上行。从节拍上看，上半年阛阓环境可能更为成心，下半年阛阓焦点将转向盈利完了。确立上，AI依然最要害的投资主题。

　　主动型国外基金加仓中国财富

　　“咱们本年参会东谈主数向上3600东谈主，较客岁增长超10%。值得一提的是，亚太除外地区的参会投资者东谈主数同比增长32%，这折射出行家投资者对中国阛阓的缓和度和信心抓续高涨。”瑞银行家金融阛阓部中国把持房主明在媒体同样会上示意。

　　房主明觉得，中国股市2025年以来呈现强盛反弹态势，并接连实现多项里程碑式冲破。在新一轮科技篡改与产业变革引颈下，包括A股、港股在内的中国财富举座价值被抓续重估。

　　资金流向方面也开释出积极信号。“咱们永久跟踪的行家前40大投资机构，其对中国财富的抓仓占比创下2023年以来新高，期待2026年这一占比创下历史新高。与此同期，主动型国外基金亦运转加仓中国财富。”房主明说，在已往一年与国外投资者的同样中，瑞银团队发现：往复型投资者加仓节拍尤为积极；确立型投资者在缓和基本面与战略落地的同期，也在抓续优化中国财富在其行家组合中的权重，推测2026年可能出现更大幅度的增抓。

　　房主明觉得，中国财富眩惑力在2026年会进一步晋升。在行家日益意思意思漫衍投资的配景下，中国有望成为国际资金多元化确立的要害增量阛阓。“让老本看见价值，让价值穿越周期”正成为阛阓信心重建的底层逻辑。

　　保管对中国阛阓的超配评级

　　“从上至下来看，咱们保管对中国阛阓的超配评级。”瑞银中国股票策略究诘把持王宗豪示意。

　　他觉得，2025年复旧阛阓的很多成心驱上路分将在2026年延续。这包括以AI为代表的创新范围发展、战略层濒临民企与老本阛阓的支抓，以及境表里机构投资者的潜在资金流入等。

　　聚焦A股阛阓分解，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊觉得，基准景象下，2026年沿途A股盈利增速有望从2025年的6%进一步升至8%。

　　“要道互异在于增长结构，2025年的增长主要由金融板块，尤其是受益于老本阛阓活跃的保障和券商板块驱动。而跟着‘反内卷’战略股东、形态GDP增速晋升、PPI冉冉回升，2026年非金融企业的盈利弹性和孝敬度将权贵增强，使2026年的增长质地更为塌实。”孟磊称。

　　从估值来看，当今A股阛阓的股权风险溢价（ERP）仍高于历史均值。孟磊觉得，这响应出在无风险利率抓续下行的配景下，阛阓风险偏好仍处于诞生进程中。相较于行家其他主要阛阓估值均大幅高于历史均值的情况，A股估值仍有进一步诞生的空间。

　　运行节拍上，王宗豪觉得，2026年上半年阛阓环境可能更为成心。长线外资时时会在岁首进行确立有策画；一季度亦然险资传统要害确立窗口期；住户进款亦可能络续向权利阛阓扶助，举座资金面向好将复旧阛阓分解。下半年阛阓焦点将转向盈利完了，推测7月至8月将成为不雅察企业盈利情况的要害技术窗口。

　　确立上，王宗豪觉得，AI依然中枢干线。中国在AI范围处于行家较最初的位置开云kaiyun官方网站，但中国AI产业链与好意思股联系性较低，为国际资金提供了要害的风险漫衍作用。此外，券商与中国企业“出海”两大标的均具备可不雅的事迹增长后劲。